价格战吞噬利润 新能源汽车行业利润率跌至十年最低

赛力斯发布半年报，净利润同比大增66%至97%，结果股价反手暴跌4.66%，市值蒸发百亿。这并非个例——整个新能源汽车板块正在经历一场"业绩涨、股价跌"的诡异行情，背后真正的杀手是：价格战把全行业的利润榨干了。

全行业"增收不增利"

国家统计局数据显示，2025年中国汽车行业产量达3478万台，增长10%；营收11.18万亿，增长7.1%。然而利润仅4610亿，微增0.6%，利润率降至4.1%，为十年最低，年末单月利润率更是跌至1.8%，低于制造业平均水平。

各大车企财报分化明显

比亚迪营收8039亿元，全球销量460万辆蝉联冠军，但净利润率仅4.06%，同比下滑21.62%。理想汽车交付量同比下降18.8%，净利润暴跌85.8%至11亿元，利润率仅1%。广汽集团归母净亏损87.84亿元，迎来股改以来首亏。

与之形成对比的是，奇瑞净利润195亿元，净利润率6.33%高于行业2个百分点，海外收入1574亿元占总营收52.4%，首次超过国内，证明了"靠海外高溢价"的生存逻辑。

价格战出现退烧信号

2025年全年降价车型177款，同比减少42款。12月国家市场监管总局发布《价格行为合规指南》，明确禁止低于成本销售。罗兰贝格全球高级合伙人郑赟预判，2026年三季度行业利润率有望进入回升状态。随着尾部品牌加速洗牌，行业集中度提升，盈利情况将逐步好转。